Ê×Ò³|¿Í»§¶Ë
ÖںͲÆË°´úÀí¼ÇÕËÓÐÏÞ¹«Ë¾

¶«Ý¸´ú¿ªÈí¼þ·þÎñ·Ñ·¢Æ±-´ú¿ª¶«Ý¸¼¼Êõ·þÎñ·Ñ·¢Æ±©§¿ªÆ±¨J½øÕ¾×Éѯ©§ÖںͲÆË°

À´Ô´; ÖںͲÆË°    ×÷Õß; ³Â³þ

¶«Ý¸´ú¿ªÈí¼þ·þÎñ·Ñ·¢Æ±-´ú¿ª¶«Ý¸¼¼Êõ·þÎñ·Ñ·¢Æ±©§¿ªÆ±¨J½øÕ¾×Éѯ©§¿ªÆ±·þÎñ; Àͱ£ÓÃÆ··¢Æ±¨D±£½à·Ñ·¢Æ±¨D°ì¹«ºÄ²Ä·¢Æ±¨D·¿×â·Ñ·¢Æ±¨DÔËÊä·Ñ·¢Æ±_רÃÅ´ÓÊÂ; Õ˲áÕûÀí±£¹Ü; ¹¤ÉÌ·þÎñÓë»á¼Æ´úÀí; ÆÚÄ©½áÕË;´úÀí¹«Ë¾×¢²á;´úÀí´ú°ì·þÎñ¼°Ë°Îñ×Éѯ·þÎñ_ÖںͲÆË°×ÉѯÓÐÏÞ¹«Ë¾¡£

ÉÃ×Ôµ÷ÕûÕËÎñ¡£2¡¢ÊÕÖ§¿É²é¿ØÖÆÓÐЩ¹«Ë¾Ò»Ì×°à×Ó¼¸¿éÅÆ×Ó(°üÀ¨ÄÚÍâÕË)£¬Ðí¶à·ÑÓõ¥¾Ý»ìÔÓ£¬Ê¹µÃ»á¼ÆºËËãÈÝÒ×Î¥·´¿Í¹ÛÐÔÔ­Ôò¡£ËùÒÔ£¬»á¼ÆÈËÔ±±ØÐëÑϸñ°Ñ¹Ø£¬Ã÷È·»®·Ö·ÑÓùéÊô£¬È·±£ÊÕÖ§Åä±È»ò¿É²é£¬»òÕßÒªÇóÏà¹Øµ¥Î»½«·ÑÓÃ×ܶÕÕʵ¼Ê¿É¿Ø±ÈÀý·Ö¿ª¿ªÆ±£¬ÒÔÈ·±£¸÷µ¥Î»(°üÀ¨ÄÚÍâÕË)³É±¾·ÑÓþßÓп͹ÛÐÔ¡£3¡¢ÀûÈóÖ¸±ê¿ØÖÆëÀûÖ¸±êºÍË°Ç°Ö¸±êÊÇ×îÖØÒªµÄÖ¸±ê£¬Ò»°ã¶¼ÊÇÏà¶Ô¿É±ÈµÄ£¬ÌرðÊÇ»¹´æÔÚÄÚÍâÕ˵ÄÆóÒµ£¬·¨¶¨Õ˵ÄÖ¸ÎñÔºµÄ²¿Ê𣬲ÆÕþ²¿¡¢¹ú¼ÒË°Îñ×ַܾ¢³ö¡¶¹ØÓÚÈ«ÃæÍƽø×ÊÔ´Ë°¸Ä¸ïµÄ֪ͨ¡·£¬×Ôµ±Äê7ÔÂÆðʵʩ£¬¸Ä¸ïµÄÖ÷ÒªÄÚÈÝÊÇÀ©´óÕ÷Ë°·¶Î§ºÍ´Ó¼Û¼ÆË°·½·¨µÄÊÊÓ÷¶Î§¡£2017ÄêºÍ2018Ä꣬ȫ¹úÈËÃñ´ú±í´ó»á³£ÎñίԱ»áÏȺóͨ¹ýÁË´¬²°¶ÖË°·¨¡¢¸ûµØÕ¼ÓÃË°·¨£¬·Ö±ð×Ô2018Äê7Ô¡¢2019Äê9ÔÂÆðÊ©ÐС£2019Äê8ÔÂ26ÈÕ£¬Ê®Èý½ìÈ«¹úÈË´ó³£Î¯»áµÚÊ®¶þ´Î»áÒéͨ¹ýÁË×ÊÔ´Ë°·¨£¬×Ô2020Äê9ÔÂÆðÊ©ÐС£´ËÍ⣬2016Äê¡¢2017Ä꣬ȫ¹úÈËÃñ´ú±í´ó»á³£ÎñίԱ»áÏȺóͨ¹ýÁË»·¾³

          ½Ó³å¼õµ±ÆÚËðÒæ»òÕ߳ɱ¾£¬Èç¹û½ð¶î±È½Ï´ó£¬¿ÉÒÔͨ¹ýÒÔÇ°Äê¶ÈËðÒæµ÷Õû¿ÆÄ¿½øÐд¦Àí£¡ ÒÔÉϾÍÊÇ´úÀí¿ªÆ±·½°¸Õë¶Ô¡¾ÊÕ»ØÒÔÇ°Äê¶ÈµÄÖ§³öÈçºÎ×ö»á¼Æ´¦Àí£¿¡¿Õâ¸öÎÊÌâ½øÐеĽâ´ð£¬Ï£Íû¶ÔÄú°ïÖú£¬»á¼Æʵ²Ù¡¢×¡Ë޲ͷѿªÆ±£¬Ãâ·Ñ´ðÒÉ¡£ÓªÒµÍâÖ§³öÔÚ´û·½ÈçºÎ½áת±¾ÄêÀûÈó?ÓªÒµÍâÖ§³öÔÚ´û·½ÐèÒª½áתµ½±¾ÄêÀûÈóÖÐ,ÒòΪӪҵÍâÖ§³öÊôÓÚËðÒæÀà¿ÆÄ¿,ÆÚÄ©ÐèÒª½áתµ½±¾ÄêÀûÈó,½áתµÄ·Ö¼Ϊ:½è:ÓªÒµÍâÖ§³ö´û:±¾ÄêÀûÈóÒÔ·ÇÏÖ½ð×ʲúÇå³¥Õ®ÎñµÄ,Õ®ÎñÈËÓ¦°´Ó¦¸¶Õ®ÎñµÄÕËÃæ¼ÛֵСÓÚÇå³¥Õ®ÎñµÄ·ÇÏÖ½ð×ʲúÕËÃæ¼ÛÖµµÈµÄ²î¶î,¼ÇÈ룬ӪҵÍâÖ§³ö£¬¿ÆÄ¿(Õ®ÎñÖØ×éËðʧ).ÒÔ

            Ö®¼äµÄ¹«ÔʼÛÖµ±ä¶¯.ÀýÈç:¼ÙÉèÄã³ÖÓÐ100¹Éij¹«Ë¾¹ÉƱ,ÉÏÒ»¸ö±¨¸æÆÚÄ©¸Ã¹ÉƱµÄÊг¡¼Û¸ñΪ10Ôª,¶øµ±Ç°±¨¸æÆÚÄ©µÄÊг¡¼Û¸ñΪ12Ôª.Ôò,¹«ÔʼÛÖµ±ä¶¯=(12Ôª-10Ôª)£¬ 100¹É = 200Ôª.2. »ùÓڿɹ۲ìÊг¡Êý¾ÝµÄÄ£Ð͵±Êг¡¼Û¸ñ²»Ò×»ñµÃ»òÆäËûȨÒ湤¾ßµÄÁ÷¶¯ÐԽϵÍʱ,¿ÉÒÔʹÓûùÓڿɹ۲ìÊг¡Êý¾ÝµÄÄ£ÐÍÀ´¼ÆË㹫ÔʼÛÖµ±ä¶¯.ÕâЩģÐÍ¿ÉÄÜ°üÀ¨ÕÛÏÖÏÖ½ðÁ÷Á¿Ä£ÐÍ(DCF)¡¢Ïà¶Ô¹ÀֵģÐÍ¡¢ÆÚȨ¶¨¼ÛÄ£Ð͵È.ÀýÈç:¼ÙÉèÄã³ÖÓÐij¹«Ë¾µÄÈϹÉȨ֤,Æä¿É¹Û²ìÊг¡ÉÏûÓÐÖ±½Ó½»Ò×¼Û¸ñ.Äã¿ÉÒÔʹÓÃÆÚȨ¶¨¼ÛÄ£ÐÍ(ÈçBlack-ScholesÄ£ÐÍ)À´¹À¼ÆÈϹÉȨ֤µÄ¹«ÔʼÛÖµ±ä¶¯.Ðè×¢ÒâµÄÊÇ

            Ë°¡¢²Æ²ú×âÁÞËùµÃÏîÄ¿¸öÈËËùµÃË°µÈË°·ÑµÄÉ걨¡£ÏÖ³¡É걨ָÄÉË°ÈËЯ´ø¸öÈËÉí·ÝÖ¤Ã÷¡¢ÄÉË°É걨±íµÈ×ÊÁÏÖÁ·¿ÎÝËùÔÚµØÖ÷¹ÜË°Îñ»ú¹ØÏÖ³¡Ìύ˰·ÑµÄÉ걨¡£ÆäÖдÓ×â·¿²úË°Ö¸´Ó×â¼ÆÕ÷µÄ·¿²úË°£¬ÆäÓ¦ÄÉË°¶îµÄ¼ÆË㹫ʽΪ£ºÓ¦ÄÉË°¶î=·¿ÎÝ×â½ðÊÕÈë¡Á´Ó×â¼ÆÕ÷Ë°ÂÊ¡£²Æ²ú×âÁÞËùµÃÏîÄ¿¸öÈËËùµÃË°Ö¸¸öÈ˳ö×â²»¶¯²ú¡¢»úÆ÷É豸µÈ²Æ²ú²¢È¡µÃËùµÃʱÕ÷ÊյĸöÈËËùµÃË°¡£¸öÈË¿ÉÒÔ¿ªÔöֵ˰רÓ÷¢Æ±£¬µ«±ØÐëȥ˰¾Ö´ú¿ª¡£¸ù¾Ý¡¶²ÆÕþ²¿¹ú¼ÒË°Îñ×ֹܾØÓÚÌṩ

                Íмӹ¤·½Ê½£¨Êջغó²»ÔÙ¼Ó¹¤Ö±½ÓÏúÊÛ£©ÓÖ±ÈίÍмӹ¤ºóÔÙ×ÔÐмӹ¤ºóÏúÊÛ£¬ÆäË°¸ºÒªµÍ¡£ÒÔÉϾÍÊǾƵêסËÞÕë¶Ô¡¾Î¯Íмӹ¤ÒµÎñµÄÏû·ÑË°³ï»®°¸Àý¡¿Õâ¸öÎÊÌâ½øÐеĽâ´ð£¬Ï£Íû¶ÔÄú°ïÖú£¬»á¼Æʵ²Ù¡¢Ë°ÊÕʵÎñÎÊÌ⣬´ú¿ª·¢Æ±·þÎñÏîÄ¿¡£·¿²úË°µÄ½»ÄÉÈçºÎ½øÐвÙ×÷?¶ÔÄÉË°ÈËδ°´»á¼ÆÖƶȹ涨¼ÇÔصÄ£¬ÔÚ¼ÆÕ÷·¿²ú˰ʱ£¬Ó¦°´¹æ¶¨µ÷Õû·¿²úÔ­Öµ£¬¶Ô·¿²úÔ­ÖµÃ÷ÏÔ²»ºÏÀíµÄ£¬Ó¦ÖØÐÂÓèÒÔÆÀ¹À¡£¼ªË°Îļþ¹æ¶¨£º·¿²úÔ­ÖµÓ¦°üÀ¨Óë·¿Îݲ»¿É·Ö¸îµÄ¸÷ÖÖ¸½ÊôÉ豸»òÒ»°ã²»µ¥¶À¼ÆËã¼ÛÖµµÄÅäÌ×ÉèÊ©¡£Ö÷ÒªÓУºÅ¯Æø¡¢ÎÀÉú¡¢Í¨·ç¡¢ÕÕÃ÷¡¢ÃºÆøµÈÉ豸;¸÷ÖÖ¹ÜÏߣ¬ÈçÕôÆø¡¢Ñ¹Ëõ¿ÕÆø

                ÃâË°ÏîÄ¿½øÏî˰ת³öµÄ»á¼Æ·Ö¼Ôõô×ö£¿¡¢»Ö¸´ºÍάÐÞÑø»¤µÈµÈ£¬ÊôÓÚÕþ¸®ÐÔÊշѵÄÒ»ÖÖ¡£¹ÜÀí·ÑÓÃÊÇÆóÒµÐÐÕþ¹ÜÀí²¿ÃÅΪ×éÖ¯ºÍ¹ÜÀíÉú²ú¾­Óª»î¶¯¶ø·¢ÉúµÄ¸÷ÖÖ·ÑÓ᣹ÜÀí·ÑÓõķ¢ÉúÖ÷ÌåΪÆóÒµµÄÐÐÕþ¹ÜÀí²¿ÃÅ£¬ÕâÒ»µã½«¹ÜÀí·ÑÓúÍÖÆÔì·ÑÓá¢ÏúÊÛ·ÑÓÃÓèÒÔÇø±ð¡£¹ÜÀí·ÑÓÃÖ÷Òª°üÀ¨¹ÜÀíÈËԱн³êÒÔ¼°ÈýÏî·ÑÓᢲîÂ÷Ñ¡¢°ì¹«·Ñ¡¢ÓÉÐÐÕþ¹ÜÀí²¿ÃÅʹÓõĸ÷Ïî¹Ì¶¨×ʲúÕ۾ɼ°ÐÞÀí·ÑÓá¢ÐÐÕþ¹ÜÀí²¿ÃÅʹÓõĵÍÖµÒ׺ÄƷ̯Ïú¡¢ÆóÒµ¶­Ê»ᷢÉúµÄÈÕ³£¿ªÖ§¡¢×Éѯ·Ñ¡¢Öнé»ú¹¹·ÑÓá¢ËßËÏ·ÑÕÛ¾ÉÕË»§¡£ÀÛ¼ÆÕÛ¾ÉÕË»§£º¸ÃÕË»§ÊÇÒ»¸ö×ʲúÀàÕË»§¡£¸ÃÕË»§×¨ÃÅÓÃÀ´·´Ó³¹Ì¶¨×ʲúÀÛ¼ÆËù¼ÆÌáµÄÕ۾ɶî¡£´ÓÐÔÖÊÉÏÀ´Ëµ£¬ËüÓëÆäËûµÄ×ʲúÀàÕË»§µÄ½á¹¹ÓÐËù²»Í¬£¬¼´Æä´û·½µÇ¼ÇÔö¼ÓÊý£¬±íʾÆóÒµ¼ÆÌáµÄ¹Ì¶¨×ʲúµÄÕ۾ɶ½è·½µÇ¼Ç¼õÉÙÊý£¬±íʾÒò¹Ì¶¨×ʲúʵÎïµÄ¼õÉÙ¶ø³åÏúµÄÀÛ¼ÆÕ۾ɶÓà¶îÔÚ´û·½£¬±íʾÆóÒµµÄ¹Ì¶¨×ʲúÒÑÀۼƼÆÌáµÄÕ۾ɶî¡£ÀÛ¼ÆÕÛ¾ÉÕË»§Êǹ̶¨×ʲúÕË»§µÄ±¸µÖµ÷ÕûÕË»§¡£ÆÚÄ©£¬¹Ì¶¨×ʲúÕË»§µÄ½è·½Óà¶î¼õÈ¥ÀÛ¼ÆÕÛ¾ÉÕË»§µÄ´û·½Óà¡°¹ÜÀí·ÑÓá±µÈÏà¹Ø¶þ¼¶¿ÆÄ¿ÒÔ¼°¡°ÆóÒµ´æ¿î¡±¿ÆÄ¿¡¢¡°±¾ÄêÀûÈ󡱿ÆÄ¿ºËËã¡£¹ÜÀí·ÑÓÃÊÇÖ¸ÆóÒµÐÐÕþ¹ÜÀí²¿ÃÅΪ×éÖ¯ºÍ¹ÜÀíÉú²ú¾­Óª»î¶¯¶ø·¢ÉúµÄ¸÷ÖÖ·ÑÓá£ÆóÒµ´æ¿îÊÇ´¢´æÔÚÆóÒµµÄ¿îÏÊÇ»õ±Ò×ʽðµÄ×é³É²¿·Ö¡£1¡¢ÊÂÒµµ¥Î»·¢Éú²Ð±£»ù½ðÖ§³öʱ£º½è£ºÊÂÒµÖ§³ö¡ª¡ª²Ð¼²È˱£ÕϽð´û£ºÆóÒµ´æ¿î2¡¢½áת²Ð±£»ù½ðʱ£º½è£º²ÆÕþ²¹Öú½áת´û£ºÊÂÒµÖ§³ö¡ª¡ª²Ð¼²È˱£ÕϽðÊÂÒµµ¥Î»²Ð±£»ù½ð£¬Ó¦µ±Í¨¹ý¡°ÊÂÒµÖ§³ö¡±¿ÆÄ¿½ø

                 

                ·ÖÏíµ½£º